業(yè)內(nèi)人士分析指出，在基礎(chǔ)設(shè)施REITs常態(tài)化背景下，未來會(huì)有更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目發(fā)行上市，REITs試點(diǎn)范圍將進(jìn)一步覆蓋到新能源等領(lǐng)域。
帶動(dòng)清潔能源規(guī)模化發(fā)展，行業(yè)標(biāo)桿示范意義凸顯
中信建投國家電投新能源REIT發(fā)起人為國家電投集團(tuán)，基金管理人為中信建投基金，財(cái)務(wù)顧問及計(jì)劃管理人為中信建投證券。該項(xiàng)目于2022年4月完成公募基金管理人及財(cái)務(wù)顧問招標(biāo)，歷時(shí)11個(gè)月后最終獲批。該項(xiàng)目底層資產(chǎn)為國家電投位于“海上風(fēng)電第一城”江蘇省鹽城市的濱海北H1、濱海北H2海上風(fēng)電和配套運(yùn)維驛站項(xiàng)目，屬于新能源基礎(chǔ)設(shè)施。
國家電投集團(tuán)2022年電力裝機(jī)規(guī)模突破2.1億千瓦，其中光伏5330萬千瓦，風(fēng)電4231萬千瓦，水電2463萬千瓦，核電921萬千瓦，清潔能源占比高達(dá)65.8%，在我國五大發(fā)電集團(tuán)中清潔能源占比最高。
國家電投相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，針對REITs融資體系該公司正不斷加快金融創(chuàng)新研究，搭建公募REITs、類REITs和Pre-REITs相互銜接、互為補(bǔ)充、全品類全周期覆蓋的立體化創(chuàng)新資產(chǎn)盤活模式和融資體系，逐步構(gòu)建多層次、多渠道的資本運(yùn)作體系。中信建投國家電投新能源REIT的成功獲批，將為國家電投建立新的權(quán)益融資常備渠道、打造“上市公司+公募REITs”雙資本運(yùn)作平臺(tái)，有助于公司實(shí)現(xiàn)“建、管、融、退”全周期運(yùn)營機(jī)制，帶動(dòng)清潔能源規(guī)?；l(fā)展，具有重要的行業(yè)標(biāo)桿示范意義。
相關(guān)行業(yè)人士表示，新能源基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需要大量資金和技術(shù)支持，公募REITs為我國新能源基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資提供了新的渠道和模式，有助于盤活存量新能源基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)、改善能源電力企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，回收資金可用于投資新能源項(xiàng)目建設(shè)，形成投融資良性循環(huán)，推動(dòng)新能源基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)快速發(fā)展。
底層資產(chǎn)已產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流
需要指出的是，在中信建投國家電投新能源REIT獲批之前，該項(xiàng)目的底層資產(chǎn)已產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流。
資料顯示，濱海北H1、濱海北H2海上風(fēng)電合計(jì)裝機(jī)規(guī)模500兆瓦。截至評估基準(zhǔn)日2022年12月31日，資產(chǎn)組評估價(jià)值為71.65億元。其中濱海北H1項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模100兆瓦，于2016年并網(wǎng)發(fā)電，是國家能源局《國能新能〔2014〕530號》批準(zhǔn)的全國44個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目中第一個(gè)投產(chǎn)的項(xiàng)目，是風(fēng)電行業(yè)首個(gè)榮獲國家優(yōu)質(zhì)工程金質(zhì)獎(jiǎng)殊榮的項(xiàng)目，同時(shí)也是風(fēng)電行業(yè)唯一入選中華人民共和國成立70周年工程建設(shè)行業(yè)百個(gè)“經(jīng)典工程”的項(xiàng)目;濱海北H2項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模400兆瓦，于2018年并網(wǎng)發(fā)電，是并網(wǎng)當(dāng)時(shí)亞洲單體容量最大的海上風(fēng)電場項(xiàng)目。
根據(jù)交易所披露的資料，國家電投集團(tuán)濱海海上風(fēng)力發(fā)電有限公司近三年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.49億元、10.52億元及9.08億元，凈利潤2.90億元、3.76億元及2.85億元，EBITDA分別為7.86億元，9.12億元及7.81億元;濱海北H1項(xiàng)目和濱海北H2項(xiàng)目投資回報(bào)良好。根據(jù)基準(zhǔn)日更新后的可供分配金額測算報(bào)告，在相關(guān)假設(shè)前提下預(yù)計(jì)2023年3-12月期間和2024年度基金的可供分配金額分別為7.57億元和7.01億元，以基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的評估值71.65億元作為募集資金規(guī)模測算。因此在定價(jià)合理的情況下，濱海北H1項(xiàng)目和濱海北H2項(xiàng)目能夠?yàn)橥顿Y者提供良好的回報(bào)。
REITs試點(diǎn)將進(jìn)一步覆蓋到新能源等領(lǐng)域
中信建投國家電投新能源REIT的重要意義，不僅在于公募REITs市場再次擴(kuò)容，更在于基金品種的持續(xù)豐富化，從而帶來更為活躍的市場交易。
數(shù)據(jù)顯示，自2021年首批9單公募REITs發(fā)行以來，截至2023年3月1日我國公募REITs發(fā)行數(shù)量已達(dá)到25單，合計(jì)發(fā)行規(guī)模超800億元。但是，25單已上市品種中僅有一只能源類資產(chǎn)，即是鵬華深圳能源REIT。該產(chǎn)品的底層資產(chǎn)為天然氣發(fā)電，屬于清潔能源。
市場分析人士表示，目前我國海上風(fēng)電裝機(jī)已躍居世界第一，根據(jù)全球風(fēng)能理事會(huì)(GWEC)的預(yù)測，2025年我國海上風(fēng)電裝機(jī)量可達(dá)4469萬千瓦，平均年復(fù)合增長率為35%，在碳中和目標(biāo)背景下，海上風(fēng)電或成風(fēng)電增長主力軍，未來發(fā)展前景廣闊。
早在2022年底，證監(jiān)會(huì)副主席李超在首屆長三角REITs論壇暨中國REITs論壇上就指出，要繼續(xù)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs常態(tài)化發(fā)行十條措施落實(shí)落地，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目發(fā)行上市。進(jìn)一步擴(kuò)大REITs試點(diǎn)范圍，盡快覆蓋到新能源、水利、新基建等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。
國家發(fā)展改革委投資司副司長、一級巡視員韓志峰表示，2023年基礎(chǔ)設(shè)施REITs很可能會(huì)進(jìn)入快速發(fā)展期，今后一段時(shí)期我國基礎(chǔ)設(shè)施投融資至少包括六大重點(diǎn)領(lǐng)域，其中就包括低碳減排、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。根據(jù)華泰證券資管預(yù)測，截至2023年末REITs上市數(shù)量或達(dá)60只，市值達(dá)1500億元是較確切的預(yù)期，未來3年至5年萬億元級市場更值得期待。
根據(jù)北京發(fā)改委2022年底發(fā)布的《關(guān)于征集基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)儲(chǔ)備項(xiàng)目有關(guān)工作的通知》，為進(jìn)一步夯實(shí)北京市基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目儲(chǔ)備，推進(jìn)更多符合國家有關(guān)要求的項(xiàng)目申報(bào)參與REITs試點(diǎn)，對九大行業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)儲(chǔ)備項(xiàng)目征集，其中也包括能源基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施等資產(chǎn)。（余世鵬）
